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文章出处:http://www.websupergames.com 发表时间:2018/9/12 8:56:04 点击:0

 今年前3季度,全国钢材市场供需两旺,价格震荡扬升,继续新周期的升温态势。展望4季度市场形势,因为各项因素逐步明朗,心理预期稳定,预计将波澜不惊。

  1消费需求相对平稳,将前强后弱

   今年前3季度,全国粗钢表观消费量超过6亿吨,同比增长5%以上,增长势头不错。进入4季度后,一方面,国家稳投资、稳增长政策陆续出台并且效应显现, 基建投资增速回升,同时房地产投资超出预期。据有关资料,进入下半年后,地方政府专项债发行明显提速。按照财政部要求,今年新增专项债额度为1.35万亿 元,到9月底要完成全部额度的80%以上,剩余部分大多在10月完成。这些资金,将主要投向基建领域。另有数据显示:今年前7个月,全国房屋施工面积、房 屋新开工面积和土地购置面积增速都呈现持续回升态势。所有这些,都有利于稳定国内钢材需求。

  另一方面,主要因为气候原因,北方地区逐步 进入施工淡季,致使需求有减弱趋势。受到上述两个方面的对冲影响,预计今年4季度中国钢材总量需求保持平稳增长格局:既不会大幅增长,亦不会明显减弱。预 计全年中国粗钢表观消费量达到或者接近8.5亿吨,增幅超过5%。如果加上同期数千万吨的粗钢出口量(钢材出口折算)与上年结转库存(钢材冬储)的消化 量,2018年中国全部粗钢需求量将达到9亿吨。

  由于建筑施工因为天气逐步转冷影响,建筑钢材实际消费的前强后弱,亦带动整体需求前强后弱格局。

  2供应侧钢铁生产增速放缓,强弩之末趋势显现

  今年前3季度,全国粗钢与钢材产量较大幅度增长,预计同比增幅均在5%以上,全年粗钢统计产量亦将达到9亿吨。

   在大力度钢铁去产能与全面取缔“地条钢”,产量基础萎缩的大背景之下,全国钢材与粗钢产量所以还能够较大幅度增长,除了利润丰厚刺激,钢铁企业高负荷生 产之外,还在于钢铁企业优化技术手段,在冶炼原料中,提高高品位铁矿石与废钢使用比例,从而使得单位设备产出率得以提高。

  其一,在所获得公开数据没有出现重大失真的前提下,中国钢铁产能利用率已经获得很大提高,应该已经达到85%,有些企业甚至在90%左右,换言之,钢铁企业供应能力开始接近上限。

  其二,中国钢铁和钢材产量的较大幅度增长可能已是强弩之末,因为从上一结论可以看出,随着配料潜力与设备逐步满负荷生产,既有设备的产能挖潜空间已经不大。

  近期统计数据亦显示了这一迹象。据中钢协统计,今年8月份,会员钢厂粗钢日均产量为192.47万吨,据此推算,全国粗钢日均产量为258.99万吨,较7月同期下降1.17%。即便今后全国粗钢日均产量还有提高,估计其增长空间也不是很大。

  中国粗钢与钢材产量增速“强弩之末”的观点,是判断未来钢材市场供求关系的基石之一,对于预测今年4季度,乃至明年行情走势尤为重要。如果有关数据没有失真,上述钢铁产量增速“强弩之末”的观点能够成立,那么就可以预计今年4季度全国粗钢与钢材产量增长水平都将会出现回落,至少是不再提速,因此下一阶段中国钢材市场供应压力亦会相应减轻,或者是不会加重。

  由此可见,4季度全国钢铁产量态势平稳,有可能出现环比下降和同比增速回落。

  3环保限产不对称性,有利于钢材市场供求关系平衡

  4季度产量增长压力放缓,还因为环保,“蓝天保卫战”的限产,多少会受到一些抑制影响。

  4季度因为天气原因,历来是铁腕环保的高压力时期。但是,同一“铁腕环保”尺度之下,却会因为中国南北气候差异不同,因为钢铁行业下游需求行业的生产工艺差异不同,而产生对于供需两端的不同影响,在整体上有利于平衡市场供求关系。

  这种差异不同,其一体现为环保限产力度北方地区大于南方地区,而北方地区,尤其是华北地区其实中国钢铁产能最密集地区,因此环保限产对于钢铁行业的影响更大一些。而南方地区,室外施工并未停止,反而因为少雨而施工强度更高,一定程度上对冲北方地区施工减少。

   其二体现为黑色系列产品污染明显大于汽车、家电、造船、电力、地下轨道交通等下游耗钢行业,因此前者所受抑制影响亦大于后者。主要因为消耗钢材的下游加 工行业,主要为室内加工,受天气影响不大,并且由于环保措施相对较好,环境污染程度远低于黑色商品行业,因此,在同一环保尺度之下,黑色行业产出受环保的 抑制影响远大于其消费行业。此外,一些赶工期的重点基建项目亦不会轻易停工等,因此环保对于钢铁供应侧的影响大于其需求侧影响,从而有利于供求关系平衡。

  4中美贸易战及贸易谈判结果对市场心理冲击不大

   中美贸易战是今年影响钢材市场的最为重要的动态因素。中美贸易战中的中国策略,是“以拖待变”,寄希望于美国对中国2000亿商品加税后,刺激美国消费 品价格出现较大幅度上涨,引发美国民众对于特朗普的不满。因为2000亿美元的加征关税产品清单中,含有780亿美元的消费品。而在此之前的500亿美元 的加征关税商品清单中,只有37亿美元的消费品。没有疑问,2000亿美元商品加征关税后,美国普通民众将会增加痛苦。

  此外,特朗普搅 乱全球贸易体系及产业分工体系后,最终也会波及到美国制造业自身,波及到美国对外出口,波及到美国贸易逆差。中国正在等待高关税发酵后对于特朗普的冲击。 最新数据显示,特朗普实施高关税壁垒后,美国贸易逆差反而扩大,显示了这一迹象。美国商务部数据:7月份美国对华商品贸易逆差达到368亿美元,环比增加 10%,创下新高。不仅如此,美国整体对外贸易也出现了此种情况。因此会增加中国“以拖待变”的信心与决心。

  而特朗普则企图讹诈成功, 加之美国上下尚未看到贸易战对于美国的损害,反而是美国经济增速提高,股市“牛气”,暂时得到美国民众的普遍支持,所以也不会轻易让步。特朗普最近推文表 态:我们将继续与中国对话。我们在与中国的谈判中做得非:,但我们不准备达成他们想要达成的协议。

  现今中美贸易战已经演变成为一场 “谁比谁更痛苦,谁比谁更能忍耐”的大比拼。看谁承受痛苦指数更强,谁能坚持到最后。因此,中国贸易战短时期内难以结束。对此,钢材市场参与者们已经充分 的思想准备,进行了风险应对,即便贸易谈判不成功,钢材市场也在意料之中,不会掀起很大波澜,不会形成新的重大利空。要是贸易谈判取得成功,钢材市场则获 得“意外之喜”,市场会因此形成一波小行情,尽管可能性极小。

  5中美货币汇率相对稳定

   中美货币汇率是影响钢材及冶炼原料行情的重要方面。今年前3季度,受到中美贸易战影响,人民币对美元汇率出现较大幅度波动,由1季度的升值3%左右,到 目前贬值3%左右。其中6月中旬至8月人民币汇率中间价累计贬值幅度达到7.79%,出现较大幅度波动。进入8月份之后,央行三次出手稳定汇率,汇率出现 稳定。

  从今年4季度的发展情况来看,美联储收紧货币与人民银行保持流动相对宽松;美国经济增长提速与中国经济增长放缓;以及中美股市的 相反走向,由此产生了来自市场行为的人民币对美元汇率的走弱趋势。另一方面,特朗普对于美联储加息有不同看法,亦不会“放任”人民币对美元持续贬值,人民 银行也具有遏制人民币过度贬值多种手段。因为以上几个方面力量的制约平衡,加之近几个月内人民币对美元汇率贬值幅度接近8%,阶段性贬值能量多已释放,以 及中美贸易谈判影响,因此预计4季度内人民币对美元汇率也将相对稳定,更多呈现小幅双向波动态势。

  今年4季度内人民币对美元汇率走向, 很大程度上受制于中美贸易谈判前景。如果能够达成贸易协议,人民币对美元汇率将稳中有升,小幅回升至6.5左右,进而引发进口冶炼原料成本下降,增加钢材 及耗钢产品出口成本。但是,如果中美贸易战再起波澜,达不成贸易协议,决策部门势必进一步宽松货币政策,同时财政政策更加积极(增加财政赤字与扩大债 券),刺激基建及其他方面投资与消费,一段时期内人民币对美元汇率就有可能进一步贬值。在这种情况下,铁矿石、焦煤、能源进口成本将进一步提高,而钢材及 耗钢产品出口成本则相应下降。

  上述两种汇率趋势中,似乎后一种可能性更大一些。因为如上所述,美国特朗普声称:无意就中美贸易争端达成协议。